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🔹 **关键事实:**
- **资金动向**:Strategy于1月12日至19日间以均价$95,284购入22,305 BTC,耗资约$21.3亿,累计持有BTC达709,715枚(价值约$640亿)。
- **融资结构**:其比特币采购资金主要来自发行Class A普通股(MSTR)、STRC及STRK优先股,当前仍剩约$84亿市值股票可用于后续购币。
- **产品布局**:公司已构建四层比特币挂钩证券体系(STRC、STRK、STRF、STRD),并引入欧元计价的STRE产品,吸引包括BlackRock在内的机构资金入场。
📊 **分析师点评:**
该模式通过“证券发行→购入比特币→支付分红”的循环机制,形成一种新型数字信用产品框架。STRC等工具使传统固定收益投资者可间接参与比特币资产配置,有望提升市场对加密资产的长期流动性支持。但此路径依赖持续资本募集维持分红,存在潜在信用传导风险。
⚠️ **风险/关注:**
- 分红支付依赖再融资,若比特币价格大幅回调或市场流动性收紧,可能引发信用违约连锁反应;
- 所有永续类证券无到期日,缺乏传统债券的风险缓释机制。
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